📊 12月27日总结 - 26年市场展望

本次盲池第一批项目已确定，共投资4个核心项目，总投资规模约500万元研究支持。

• 1
  春季躁动可能提前或无结构
  市场一致预期明年春季有AI主线躁动，但历史经验显示：一致预期往往落空或提前兑现。当前老登（金风、九丰、券商）已创新高，可能出现无结构的价值股行情。
• 2
  光模块是最确定的方向
  明年整个光模块行业销售额翻倍已无悬念，中际旭创目标12000亿（当前6000亿）。剑桥科技明年产能500万套（分析师预测350万套），12-13倍PE，是光模块中最耀眼的明珠。
• 3
  金属能源：从石化向金属能源转型
  防御不再是煤炭石油，而是白银、铜、铝、锂等金属能源。白银目标100美元（当前79），铝供应缺口3-4%，稀土永磁受益风电需求。
• 4
  券商业绩暴增62%
  今年券商利润增长62%，1月底前必须披露。中信证券保荐摩尔线程挣9亿（承销费1亿+配售7.88亿）。券商牌照就是印钞机，1月底前看右侧行情。
• 5
  亿纬锂能产能翻倍
  今年50+70GWh，明年80+120GWh（增长70%），后年300GWh。明年设备折旧结束，毛利率从15%提升至20%（接近宁德25%）。固态电池不会影响液态电池，钠电池是新方向。
• 6
  避开航空航天泡沫
  明年全年卫星发射2000颗，每颗造1000万+发1000万=2000万，总市场才400亿。但航空航天板块100倍PE，纯泡沫。只有SpaceX供应链有价值（东方日升、钧达股份）。
• 7
  芯片卡脖子在中芯国际
  真正卡脖子不是设计（华为、阿里都有），而是7纳米制程。中芯国际六大子公司满产，提价10%仍满产。光刻机是最大瓶颈，新凯来未突破。
• 8
  买方看赔率，卖方看胜率
  卖方推10个票对8个，胜率80%但每个只挣2%。买方要找4倍空间的票，买10个成功一半也是2倍，成功四分之一也是1倍。靠多元化+高赔率。
• 9
  不交易就不会被割
  胡锡进说对了：不交易你怎么割我？交易的对手盘是量化机器，用T0和拆单割散户。交易完了贡献给券商手续费。爱交易的人建议买券商股养老。
• 10
  站在两年后看现在
  看不懂时往后站一站。站在明年年底看，中际旭创30倍PE；站在后年看，如果订单维持，10-15倍PE。你还觉得贵吗？投资要看2年以上维度。

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  500万的研究值不值？
  "如果你有5个亿，1个点就500万。你早知道5分钟和晚知道5分钟差别很大。这就是行业券商最高水平。"
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  最猖狂的PPT
  "今年收入0亏5亿，明年收入0亏15亿，后年收入40亿盈利5亿，大后年150亿、250亿。我投GPU两年了，没见过这么猖狂的PPT。我说这是字节的吧？他们说你怎么知道？除了字节，谁能下得起250亿订单？"
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  罩麻雀的故事
  "小时候东北下大雪，我们放筛子底下放小米穗，来一只麻雀不拽绳，等麻雀站满了筛子放不下才拽，咔一扣罩住四五十个。LOF就是在罩麻雀，你不知道你是第一个还是第40个。第一个吃完就飞走了，总有第40个。这种人都应该抓起来枪毙。"
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  涛涛车业的三蹦子
  "生产高尔夫球车的，现在老外开着电蹦子，后面坐老婆孩子两排，跟农民进城赶集似的。中国人不好意思那么开，觉得太low，老外觉得特拉风。我们的狗骑兔子电蹦子在美国卖疯了，高尔夫球都没人打了。"
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  券商就是抢劫
  "中信证券保荐摩尔线程挣9个亿：承销费1亿，包销1600万，线下配售7.88亿。当个婚礼介绍人收9亿介绍费，都是无风险收益。券商这生意怎么样你说说？"
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  胡锡进说对了
  "胡锡进有一句话是对的：我不交易你怎么割我呀？这句话反而最被人嘲笑。交易就是亏损的源头。你交易的对手盘是量化机器，用T0和拆单割你。如果你特别爱交易，建议买点券商股养老，你账户赔光了，券商把你的钱挣去了，乘以30倍市盈率还给你。"
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  芯片太烧钱
  "大家以后真的不要自己当天使轮投芯片。一次流片几千万几个亿就干出去了，天天没钱。流片就这么贵，何况交货。只有新华三、字节、剑桥这些已有产能和需求的人才能干得起，别人根本烧不起。"
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  两个90后的传奇
  "我带两个会员去亿纬锂能，都是90后不到30岁。一个今年年初到现在挣了800倍（100万炒到8亿），一个挣了500倍。炒期货。让他们指导指导亿纬锂能把期货盘搞好一点，如果有可能把期货盘委托给他们。"
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  新疆人耍赖
  "西域旅游和中国稀土不一样。西域旅游的新疆文旅成为控股股东时承诺消除同业竞争，但没给时间表。你妈新疆人耍赖你知道吗。央企就绝对不能，而且是考核指标。"
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  九丰能源的涨停之谜
  "九丰能源公告海南航天发射，股价涨停。我很纳闷：发一次火箭用他们燃料450万，去年两个基座发16次，450×16×50%=3600万，1600万利润。怎么会让一个几百亿的东西涨停？这足以说明航空航天泡沫巨大。"

本次课程核心内容：盲池4个项目春节前投出，目标3-5年300倍回报。 本周入池9个标的：钧达股份、世运电路、纳科诺尔、聚合材料、明阳智能、云铝股份、盛达资源、正海磁材、中创新航。

2026年投资主线：海外算力（光模块翻倍）+ 价值股（老登崛起）+ 金属能源（白银目标100美元）+ 新能源（海外订单爆发）+ 芯片国产化（卡脖子突破）。

避开陷阱：航空航天泡沫、机器人炒作、 频繁交易、全仓单票。

投资要看2年以上维度，站在未来看现在，买方看赔率靠多元化！